近日，科創(chuàng)板指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模首次破千億。

(資料圖片)

上交所發(fā)布微信公眾號(hào)近日發(fā)布文章稱，5月15日，科創(chuàng)板指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)到1019億元，首次突破千億大關(guān)。其中，科創(chuàng)50指數(shù)規(guī)模已增長至958億元，成為產(chǎn)品規(guī)模增長最快的指數(shù)。

上周（5月12日），證監(jiān)會(huì)宣布，啟動(dòng)科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作。對(duì)此，上交所也表示，將在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下認(rèn)真做好科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市準(zhǔn)備。

分析人士認(rèn)為，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出，可有效滿足科創(chuàng)板投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理需要，吸引中長期資金入市，還有助于提高標(biāo)的ETF流動(dòng)性，提高市場定價(jià)效率，增強(qiáng)市場韌性，支持科創(chuàng)板長期健康發(fā)展。從歷史數(shù)據(jù)來看，上交所滬深300ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)上市后，標(biāo)的ETF的流動(dòng)性有了明顯的提高。

那么科創(chuàng)板成立至今成績?nèi)绾?？哪些?xì)分賽道值得關(guān)注？相關(guān)基金的配置時(shí)機(jī)又是否到來了？本文一起來分析下。

一、科創(chuàng)50領(lǐng)跑，科創(chuàng)板公司營收破萬億

1、科創(chuàng)板50領(lǐng)跑大盤

年初以來（截至5月19日，下同），科創(chuàng)50指數(shù)收漲8.36%，領(lǐng)漲滬深300等大盤指數(shù)。

另外，科創(chuàng)50板塊活躍度（年初至今成交額變動(dòng)）也高于滬深300、中小100指數(shù)。

（圖源：華西證券）

華西證券認(rèn)為：去年年底以來數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策密集出臺(tái)，與此同時(shí)以ChatGPT 為代表的技術(shù)進(jìn)步引爆市場對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)新一輪變革的強(qiáng)預(yù)期，以TMT為主的科技股大幅上漲推動(dòng)科創(chuàng)50表現(xiàn)強(qiáng)勢，科創(chuàng)板表現(xiàn)較優(yōu)。

2、科創(chuàng)板突破500家，整體營業(yè)收入首次突破萬億元

科創(chuàng)板定位高度契合國家戰(zhàn)略，科技創(chuàng)新、自主可控是當(dāng)前政策規(guī)劃的兩大關(guān)鍵詞。

進(jìn)一步來看，科創(chuàng)板重點(diǎn)聚焦：新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新材料、節(jié)能環(huán)保、新能源等六大科技前沿領(lǐng)域。

業(yè)績上，科創(chuàng)板開板四年成績斐然。據(jù)4月底上交所發(fā)布數(shù)據(jù)，2022年板塊公司突破500家，整體營業(yè)收入首次突破萬億元，凈利潤首次突破千億元，研發(fā)投入首次突破千億元。

上市公司數(shù)量上，注冊制等制度紅利正推動(dòng)科創(chuàng)板IPO快速擴(kuò)容。華西證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月12日，科創(chuàng)板共實(shí)現(xiàn)521家公司上市，實(shí)現(xiàn)首發(fā)募資8124.22億元，占同期A股IPO數(shù)量的31.90%，占同期A股IPO募集金額的41.86%；此外，硬科技定位獲得了市場認(rèn)可，平均超募比為28.64%。

3、2023Q1公募基金加倉科創(chuàng)板

自2019年開市以來，基金在科創(chuàng)板的持倉占比逐步提升，財(cái)通證券統(tǒng)計(jì)2023Q1公募基金繼續(xù)增配科創(chuàng)板1.12%至9.05%；基金科創(chuàng)板持倉中寒武紀(jì)-U、芯原股份、晶晨股份等新進(jìn)重倉股TOP20多為電子行業(yè)個(gè)股。

科創(chuàng)板超配比例從2022Q4的0.55%升至1.33%，是基金在A股各板塊中的主要加倉方向。

（圖源：財(cái)通證券）

二、科創(chuàng)50估值低位、相關(guān)ETF規(guī)模大增

當(dāng)下科創(chuàng)板指數(shù)基金共有34只，其中跟蹤科創(chuàng)50的指數(shù)基金有24只。

上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。

上交所發(fā)布微信公眾號(hào)近日發(fā)布文章稱，科創(chuàng)50指數(shù)匯聚科技龍頭，2022年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6105.82億元，歸母凈利潤713.50億元，占板塊整體營業(yè)收入的50%和整體凈利潤的63%，營業(yè)收入和歸母凈利潤均同比增長44%，成為板塊增長的“壓艙石”。

科創(chuàng)50一季報(bào)優(yōu)于科創(chuàng)板整體。報(bào)告期內(nèi)，科創(chuàng)50公司實(shí)現(xiàn)營收同比增長13.4%，遠(yuǎn)高于科創(chuàng)板整體的0.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長-7.4%，優(yōu)于科創(chuàng)板整體的-46.8%。

科創(chuàng)50估值處于底部區(qū)間。截至2023年5月19日，科創(chuàng)50指數(shù)PE（TTM）為43.69倍，位于近3年30%的分位點(diǎn)。

銀河證券認(rèn)為，在今年經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇大環(huán)境背景下，具備相對(duì)配置價(jià)值，疊加政策面持續(xù)推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)業(yè)面AIGC科技浪潮來襲，看好科創(chuàng)50配置價(jià)值。

科創(chuàng)50前10大權(quán)重股為中芯國際、金山辦公、中微公司、天合光能、寒武紀(jì)-U等今年來熱門個(gè)股，其合計(jì)權(quán)重占比超過50%，很大程度上影響指數(shù)的走勢。

個(gè)股行情看，第5大權(quán)重股寒武紀(jì)-U年初至今漲近超251%，中微公司、金山辦公、傳音控股也漲超50%。

跟蹤科創(chuàng)50的指數(shù)基金中，基金規(guī)模最大的為科創(chuàng)50ETF。截至5月18日，最新規(guī)模為613.81億元，為非貨幣ETF市場僅次于滬深300ETF的規(guī)模第二大ETF，相較于成立期規(guī)模翻超10倍。年初至今，該ETF總份額增加超過60億份。

平均來看，跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF規(guī)模相較于基金成立日平均翻了3倍。

除了跟蹤科創(chuàng)50外，其他科創(chuàng)板指數(shù)基金共有10只，主要是跟蹤科創(chuàng)材料指數(shù)、科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)信息三只指數(shù)，基金規(guī)模普遍偏小，平均管理規(guī)模為6.97億元，其中規(guī)模最大的為科創(chuàng)芯片ETF管理規(guī)模為48億元，創(chuàng)歷史新高。

三、科創(chuàng)板主題基金：年初以來平均回報(bào)率為正

除了指數(shù)基金，科創(chuàng)板主題基金當(dāng)下共有92只（AC份額分開計(jì)算），年初以來平均回報(bào)率為1.59%，但業(yè)績上首位相差近34%。

長期回報(bào)率，5只科創(chuàng)板主題基金成立以來回報(bào)超100%。以上92只主題基金平均成立年限為2.95年，成立以來回報(bào)率平均為24.29%，大幅跑贏同期滬深300（-3.4%），其中易方達(dá)科技創(chuàng)新、大成科創(chuàng)主題A、南方科技創(chuàng)新A、匯添富科技創(chuàng)新A、南方科技創(chuàng)新C共5只基金成立以來回報(bào)均超100%。另外，成立至今回報(bào)率首尾相差205%，差距也比較明顯。

科創(chuàng)板主題基金中，年初以來回報(bào)率超10%的共有15只，其中回報(bào)率第一名為華安科技創(chuàng)新A回報(bào)率17.54%，基金規(guī)模（2023年一季報(bào)）為3.63億元。

華安科技創(chuàng)新A前10大重倉股也均是TMT行業(yè)的熱門股：金山辦公、中國軟件、海光信息、太極股份、中興通訊、精測電子、科大訊飛、星環(huán)科技-U、大華股份、中科曙光，合計(jì)持倉比例占基金凈值比為42.66%，持倉占比相對(duì)集中。

該基金在2023 年一季度報(bào)告中寫到：管理人認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是全球最重大的投資主線之一，但是地緣政治對(duì)我國科技產(chǎn)業(yè)帶來很大挑戰(zhàn)，直面挑戰(zhàn)必然伴隨著新的投資機(jī)遇。圍繞信息科技的上中下游環(huán)節(jié)，尋找優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行組合配置。特別關(guān)注關(guān)乎產(chǎn)業(yè)鏈安全的自主可控優(yōu)秀企業(yè)，以及在AI技術(shù)突破中，具有顛覆式進(jìn)步潛力的創(chuàng)新企業(yè)。

科創(chuàng)板主題基金中，規(guī)模最大的為華夏科技創(chuàng)新C，最新規(guī)模為123.36億元（截至2023年一季報(bào)），但其2023年初以來回報(bào)、成立以來回報(bào)均為負(fù)，其在2023年一季度加倉了華友鈷業(yè)、金蝶國際、新泉股份、固生堂、澳華內(nèi)鏡、思瑞浦、科銳國際、恩捷股份。

華夏科技創(chuàng)新C在2023年一季報(bào)中寫到：將積極尋找一些被錯(cuò)殺的長期能夠沉淀為股東價(jià)值的公司，主要集中在新能源汽車、半導(dǎo)體、軍工、醫(yī)藥和云計(jì)算軟件行業(yè)。

四、科創(chuàng)板后市如何？關(guān)注哪些細(xì)分賽道？

華西證券：科創(chuàng)板有望重回業(yè)績高增通道，估值位處歷史低位，安全邊際較高、投資價(jià)值性價(jià)比較好。結(jié)合當(dāng)前弱復(fù)蘇、偏寬松的宏觀環(huán)境，以及產(chǎn)業(yè)變革趨勢，預(yù)計(jì)指數(shù)仍將波動(dòng)向上。

國海證券：結(jié)合全年看好代表國內(nèi)優(yōu)質(zhì)科技龍頭企業(yè)的科創(chuàng)50指數(shù)。2023年TMT大概率是年度主線，本輪AI產(chǎn)業(yè)趨勢之下聚焦于“硬科技”且估值處于低位的科創(chuàng)板有望迎來“戴維斯雙擊”。

財(cái)通證券：繼續(xù)看好科創(chuàng)50方向-科創(chuàng)板從整體拔估值的全面行情轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動(dòng)、優(yōu)勝劣汰的機(jī)會(huì)。

南方科技創(chuàng)新基金經(jīng)理王博：科創(chuàng)主題基金仍然是具備高成長性的優(yōu)質(zhì)投資選擇。我國經(jīng)濟(jì)正在由“投資拉動(dòng)”轉(zhuǎn)為“創(chuàng)新拉動(dòng)”，科技行業(yè)也將迎來更廣闊的投資機(jī)遇。具體板塊上會(huì)繼續(xù)看好新能源、光伏和半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

博時(shí)基金基金經(jīng)理肖瑞瑾：安全視角，包括芯片、基礎(chǔ)軟件、新材料、工業(yè)母機(jī)在內(nèi)的國產(chǎn)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，這些行業(yè)的國產(chǎn)化也將是顯著的投資機(jī)遇，也是科創(chuàng)板中市值占比較高的細(xì)分行業(yè)。

最后，硬核選基想要提醒的是，由于科創(chuàng)板直接參與的門檻較高，看好科創(chuàng)板未來投資前景的投資者，可以通過上文提到的科創(chuàng)板基金產(chǎn)品參與科創(chuàng)板的投資。同時(shí)，需要注意的是，科創(chuàng)板主題基金業(yè)績首尾相差較大，投資者選擇時(shí)需要結(jié)合基金的歷史業(yè)績、持倉等對(duì)基金進(jìn)行綜合挑選。

關(guān)鍵詞：