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“通縮”這個詞伴隨著第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，就已經(jīng)成為很多人對現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的一個概括和認(rèn)知。其實很多人，包括我自己，對經(jīng)濟(jì)通縮理解不夠，但為什么擔(dān)心呢？真正原因是大家擔(dān)心不是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的通縮，而是自己資產(chǎn)和生活的“通縮”。

都在說國家大量新增貨幣，但為什么從企業(yè)端和個人端來看，整個市場都處于缺少資金的狀態(tài)，就是因為大量的貨幣在金融機(jī)構(gòu)賬面上空轉(zhuǎn)。過去經(jīng)濟(jì)形勢大好，房地產(chǎn)大好情況下，企業(yè)和個人對未來預(yù)期高，就會以舉債方式來發(fā)展企業(yè)和購買房產(chǎn)，貨幣就通過這些金融機(jī)構(gòu)信貸服務(wù)流通到市場，從而保證整個市場的貨幣有足夠的流量。

疫情三年，很多企業(yè)和個人收入受到影響，為了度過困難時期，也有很多人舉債度日，如今雖然貨幣政策寬松和信貸政策的放寬，但真正需要資金的企業(yè)和個人已經(jīng)無法從銀行等相關(guān) 機(jī)構(gòu)借債，而有資格能夠借債的企業(yè)和個人，因為對預(yù)期的不看好，而不愿意舉債，從而導(dǎo)致新增的貨幣只能停留在銀行賬戶上，而無法流通到市場上。

過去房地產(chǎn)火爆的時候，銀行不僅能獲取到大量房貸這樣優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，而且也能將貨幣通過房貸快速投放到市場，加快了資金的流動。如今房地產(chǎn)低迷，貸款利率一路走低，結(jié)果沒有迎來房地產(chǎn)的復(fù)蘇，反而迎來了大規(guī)模的還貸潮，加大了貨幣在銀行賬戶空轉(zhuǎn)的數(shù)額，同時也抽掉了市場上所需要的流動資金。一旦貨幣流通不足，不僅導(dǎo)致消費低迷，而且也對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來影響，從而形成惡性的循環(huán)。

老百姓對經(jīng)濟(jì)通縮擔(dān)心，不是物價下降多少，也不是消費指數(shù)下降多少，而是對自己手中財產(chǎn)是不是貶值所擔(dān)心，手中的房產(chǎn)，股票，理財產(chǎn)品是不是貶值。地方政府，企業(yè)和居民資產(chǎn)發(fā)生貶值，就直接會影響到所有人的信心，從而降低對未來預(yù)期，有能力舉債的人也不愿意借貸，銀行的錢就不會流通出來。

更重要一點，就是過去地方過度依賴土地政策大規(guī)模舉債，個人靠舉債購買房產(chǎn)，企業(yè)則靠著舉債渡過疫情難關(guān)等等，造成了整個社會負(fù)債過高。不僅造成大量的負(fù)債人員和失信人員，而且也造成大多數(shù)人都在為還債努力，整個社會的資金不僅沒有留存在市場上，而是源源不斷的涌入銀行。

貨幣流通不出去，刺激經(jīng)濟(jì)政策就無法起到效果，這就是國家不遺余力推動房地產(chǎn)復(fù)蘇的原因，目前還沒有哪個經(jīng)濟(jì)體能夠像過去房地產(chǎn)這樣帶動整個貨幣快速高效的流動。造成這個局面主要原因，在過去歐美市場需求旺盛時期，選擇了靠著廉價勞動力和土地政策相對好走的路，忽視了提升國內(nèi)的消費能力和進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，導(dǎo)致了投資和出口啞火的時候，想靠內(nèi)循環(huán)的消費拉動經(jīng)濟(jì)的道路異常的艱辛。

真正解決經(jīng)濟(jì)學(xué)上的通縮，首先就是要解決個人資產(chǎn)的通縮，這也是為什么房地產(chǎn)再低迷，也不能降價的關(guān)鍵原因。其次就是要讓資產(chǎn)增值，增值就是要提升企業(yè)和個人的收入，而提升收入就是要讓貨幣有效流通起來，貨幣流通必然是要進(jìn)一步放寬信貸政策，完善社會保障福利。

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