“基金賺錢、基民不賺錢”仍是公募行業(yè)最大痛點(diǎn)。

今日，《2023基民理財(cái)行為及投教偏好調(diào)研報(bào)告》最新發(fā)布顯示，近三年和近五年基金平均年化凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到了21.38%和14.87%，與之對(duì)應(yīng)的基民平均年化收益率分別為18.31%、10.35%，均出現(xiàn)一定損耗。

該《報(bào)告》發(fā)現(xiàn)，基民的期望收益與實(shí)際收益有差距。有77%的受訪者認(rèn)為自己的基金投資收益未達(dá)預(yù)期，其中近4成認(rèn)為與預(yù)期差距非常大。

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多位基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“基金賺錢、基民不賺錢”是由諸多因素引發(fā)，解決這一問(wèn)題，需要市場(chǎng)各方合力，從產(chǎn)品創(chuàng)新、基金投顧、投資者教育、科技賦能等入手，幫助客戶提升投資體驗(yàn)和獲得感。

基民的期望收益與實(shí)際收益仍有差距

5月15日，恰逢第五個(gè)“全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”，螞蟻財(cái)富和清華大學(xué)金融科技研究院聯(lián)合發(fā)布《2023年基民理財(cái)行為及投教偏好調(diào)研報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。據(jù)悉，此次調(diào)研線上共回收有效問(wèn)卷5052份，報(bào)告數(shù)據(jù)均源于對(duì)5052份問(wèn)卷結(jié)果的分析統(tǒng)計(jì)。

該《報(bào)告》發(fā)現(xiàn)，基民的期望收益與實(shí)際收益有差距。根據(jù)調(diào)研，有77%的受訪者認(rèn)為自己的基金投資收益未達(dá)預(yù)期，其中近4成認(rèn)為與預(yù)期差距非常大。

面對(duì)基民的熱門問(wèn)題“為什么一買就跌、一賣就漲”，富國(guó)基金基金經(jīng)理張圣賢表示，大部分有這種感覺(jué)的投資者買的都是熱門板塊，本身波動(dòng)性會(huì)比較高，大家急著追漲，遇到波動(dòng)后又很難堅(jiān)持持有，導(dǎo)致追漲殺跌?！斑@看似玄學(xué)的背后也有”確認(rèn)偏誤“的心理作用，投資者會(huì)不斷強(qiáng)化自己買后跌、賣后漲的時(shí)刻，選擇性地回憶、搜集有利的論據(jù)來(lái)支撐自己的想法。可以通過(guò)分散配置增加把握市場(chǎng)熱點(diǎn)的概率，降低組合整體的波動(dòng)率?！彼岬健?

對(duì)于“基民的期望收益與實(shí)際收益仍有差距”，究其原因，《報(bào)告》認(rèn)為，選品、持有時(shí)長(zhǎng)、配置情況影響了基金的收益體驗(yàn)。調(diào)研顯示，70%的受訪者認(rèn)為收益率主要受行情影響，而在用戶行為因素中，“持有基金不夠好”（占比39.77%）、“交易時(shí)點(diǎn)不合適”（占比34.42%）、“資產(chǎn)配置不均衡”（占比31.25%），為影響收益率因素的前三。

記者注意到，有61%的用戶選擇基金產(chǎn)品時(shí)，主要關(guān)注過(guò)去歷史業(yè)績(jī)這一指標(biāo)，其中近2成人表示只看歷史業(yè)績(jī)。74%的用戶會(huì)在投資時(shí)進(jìn)行配置，但僅14%的受訪者對(duì)自己的配置情況表示非常滿意；還有25%的受訪者沒(méi)有養(yǎng)成配置習(xí)慣。41%的用戶持有一只基金的最長(zhǎng)時(shí)間低于1年。另外，超過(guò)78%的受訪者認(rèn)為選好品、科學(xué)配置、長(zhǎng)期持有都是健康的投資行為，有助于提升收益率。53%的人認(rèn)為三類行為同時(shí)具備更重要。

在分析調(diào)研數(shù)據(jù)時(shí)，清華大學(xué)金融科技研究院副院長(zhǎng)張曉燕指出，超過(guò)78%的基民認(rèn)為選好品、科學(xué)配置、長(zhǎng)期持有都是健康的投資行為，有助于提升收益率，但是能夠很好的做到這三方面投資者并不多。

《報(bào)告》發(fā)現(xiàn)，基民對(duì)理財(cái)服務(wù)及投資者教育需求意愿高。調(diào)研顯示，有超過(guò)68%的受訪者表示非常需要投資平臺(tái)提供理財(cái)服務(wù)幫助。61%的受訪者每周期望花1-5個(gè)小時(shí)學(xué)習(xí)投資理財(cái)知識(shí)，但其中只有一半的人真實(shí)花了這么多時(shí)間去學(xué)習(xí)。對(duì)此，張曉燕認(rèn)為，財(cái)富管理行業(yè)要通過(guò)金融科技為投資者提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)品質(zhì)，提供更加豐富和容易接受的投資者教育。

《報(bào)告》還發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的受訪者，學(xué)習(xí)投資理財(cái)知識(shí)的意愿更高。調(diào)研顯示，每周希望花6-10個(gè)小時(shí)學(xué)習(xí)投資理財(cái)知識(shí)的受訪者中，有50%的人風(fēng)險(xiǎn)承受能力很高或較高，而厭惡風(fēng)險(xiǎn)的保守型受訪者占比不到2%。超過(guò)63%的受訪者對(duì)如何選品、科學(xué)配置的投資者教育內(nèi)容感興趣，而從投資者教育形式來(lái)看，超5成受訪者更感興趣圖文和短視頻形式。

完善自身產(chǎn)品和服務(wù)

引導(dǎo)投資者正確投資行為

公募基金步入第25周年，基金產(chǎn)品越來(lái)越豐富，服務(wù)和工具越來(lái)越完善。根據(jù)中基協(xié)截至2023年1月底的數(shù)據(jù)，公募基金的管理規(guī)模超過(guò)27萬(wàn)億，基金數(shù)量達(dá)到10607只，其中有31只基金實(shí)現(xiàn)了超1000%的豐厚回報(bào)。

但“基金賺錢基民不賺錢”現(xiàn)象仍是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)議題，《2022年公募基金投資者盈利洞察報(bào)告》顯示，近三年和近五年基金平均年化凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到了21.38%和14.87%，與之對(duì)應(yīng)的基民平均年化收益率分別為18.31%、10.35%，均出現(xiàn)一定損耗。投資者的收益體感應(yīng)如何提升？

針對(duì)“基金賺錢、基民不賺錢”，投資者獲得感不強(qiáng)的問(wèn)題，基金行業(yè)一直在努力，產(chǎn)品和服務(wù)成為兩大抓手。

首先，提升投研能力是提升投資者獲得感的核心所在。中歐基金相關(guān)人士表示，提升投資者獲得感，從投資方面，要提升基金管理人投研能力，公司致力于構(gòu)建團(tuán)隊(duì)化、平臺(tái)化、一體化的投研體系，追求投資業(yè)績(jī)和管理規(guī)模的良性互動(dòng)。

“提升投資者獲得感，從基金公司自身說(shuō)，要持續(xù)打造多元化投研能力，夯實(shí)平臺(tái)化和體系化的投研團(tuán)隊(duì)，加大投資研能力的投入，把投研文化的倡導(dǎo)和績(jī)效考核的匹配貫穿到投資能力建設(shè)中?！本绊橀L(zhǎng)城相關(guān)人士也有類似看法。

其次，基金產(chǎn)品上推出更多提升投資者獲得感的產(chǎn)品，越來(lái)越多持有期產(chǎn)品的出爐正顯露出這一趨勢(shì)。

作為行業(yè)內(nèi)首家推出持有期模式運(yùn)作的主動(dòng)權(quán)益基金的公司，中歐基金表示，通過(guò)持有期模式改變投資者申贖的模式，盡可能讓投資者長(zhǎng)期持有，跨越市場(chǎng)波動(dòng)從而獲得比較好的收益。此外，還拓展了普通公募基金的投資品種，通過(guò)外采權(quán)益基金，直接獲得優(yōu)質(zhì)權(quán)益投資能力，優(yōu)化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

景順長(zhǎng)城基金也表示，設(shè)計(jì)和發(fā)行有利于投資者獲得感的產(chǎn)品，通過(guò)對(duì)持有期的限制等產(chǎn)品機(jī)制來(lái)改善投資者的盈利體驗(yàn)。產(chǎn)品供給上，建立起多元化且較完備的產(chǎn)品線，進(jìn)一步了解客戶和幫助客戶更好地認(rèn)識(shí)自己，更好地滿足不同投資者多元化的投資者需求。

第三、服務(wù)角度上，加強(qiáng)投資者教育和陪伴至關(guān)重要。

財(cái)通資管副總經(jīng)理周志遠(yuǎn)表示，機(jī)構(gòu)投教內(nèi)容觸達(dá)基民的方式更豐富了，但投資者難懂是當(dāng)下要解決的問(wèn)題，機(jī)構(gòu)的投教要讓投資者看得懂、記得住、用得上。

景順長(zhǎng)城基金表示，這需要監(jiān)管、基金公司、銷售機(jī)構(gòu)、投顧機(jī)構(gòu)、媒體等行業(yè)參與者共同推動(dòng)。不營(yíng)造過(guò)度關(guān)注短期市場(chǎng)漲跌氛圍，幫助投資者減少追漲殺跌頻繁操作，建立理性投資意識(shí)；同時(shí)幫助投資者認(rèn)識(shí)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，了解各類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并在市場(chǎng)波動(dòng)中陪伴投資者，助力投資者在基金投資過(guò)程中買得對(duì)和拿得住，最終提升投資者獲得感。

“要提升投資者獲得感，首先要堅(jiān)持以持有人利益為先，信奉長(zhǎng)期主義和責(zé)任文化、投資策略堅(jiān)持均衡風(fēng)格、多元配置投資理念，強(qiáng)調(diào)均值回歸、左側(cè)布局的投資邏輯。要通過(guò)扎實(shí)的研究為投資者選擇合適、靠譜的基金經(jīng)理。通過(guò)行為引導(dǎo)、投后陪伴、構(gòu)建4個(gè)步驟的服務(wù)模塊等，以長(zhǎng)期主義引導(dǎo)客戶長(zhǎng)期持有?！迸d證全球基金投顧業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人黃鼎鈞談到。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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