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香港聯(lián)交所上市公司檸萌影視（09857.HK）日前發(fā)布公告稱，在疫情反復(fù)、劇集延播的不利影響下，預(yù)期公司在2022年度實現(xiàn)的經(jīng)調(diào)整凈利潤將同比下降。不過，考慮到公司的優(yōu)質(zhì)劇集儲備將在2023年集中釋放，中金公司在相關(guān)公告發(fā)出后維持檸萌影視的“跑贏行業(yè)”評級。

上市公司公告顯示，檸萌影視預(yù)期2022年度錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤約1.35-1.45億元，同比下降約48.1%至51.7%。董事會認為，前述經(jīng)調(diào)整凈利潤下降的主要原因是由于2022年度國內(nèi)多地新冠疫情反復(fù)，致使本集團部分劇集的制作、備案及播出的進度受到較大影響，原定于2022年度內(nèi)播出的劇集將延后至2023年上半年度內(nèi)播出，相關(guān)劇集的收入確認也將延后至2023年度。

中金公司更新發(fā)布的檸萌影視研報認為，公司儲備片單中都市情感劇《愛情而已》已取得發(fā)行許可證，都市醫(yī)療情感劇《赤子之心》、古裝傳奇劇《一念關(guān)山》已殺青，內(nèi)容常態(tài)化背景下均有望于2023年播出，并作為各平臺重點劇集獲得較好播出表現(xiàn)。

總體看來，中金公司預(yù)計，2023年檸萌影視的版權(quán)劇播出集數(shù)和集均收入有望共同提升，推動全年業(yè)績增長，同時內(nèi)容營銷有望貢獻更多業(yè)績增量，短劇商業(yè)化空間也將逐步釋放，特別是出海方面，公司已與Disney+、HBO Max、Netflix等平臺建立密切合作關(guān)系，有望提振海外收入。

基于此，中金公司維持檸萌影視“跑贏行業(yè)”評級，由于行業(yè)估值中樞上移，目標價26.2港元，對應(yīng)29.7%上行空間。

隨著疫情消散及政策邊際改善，2023 年被市場視為影視行業(yè)底部反轉(zhuǎn)的一年。安信證券傳媒行業(yè)深度報告認為，預(yù)計 2023 年內(nèi)容產(chǎn)業(yè)監(jiān)管環(huán)境將進入新的穩(wěn)定期，目前行業(yè)內(nèi)的影視公司與視頻平臺已適應(yīng)監(jiān)管節(jié)奏，疊加疫后復(fù)蘇對供給側(cè)的驅(qū)動，利好影視行業(yè)及公司的業(yè)績恢復(fù)。

3月13日起，檸萌影視將成為恒生綜合指數(shù)成份股，同時被納入滬港通下港股通股票名單。公司預(yù)計將在3月底披露2022年全年業(yè)績。此外，騰訊視頻發(fā)布3月大劇片單，檸萌影視待播新劇《愛情而已》成功入選。

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